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据新华社消息，2017年全国两会将分别于2017年3月5日和3月3日在北京开幕。今年全国两会上你想说点啥?央视记者开通了邮箱cctvbangniwen@126.com，疑问、想法、意见、建议……你想说，记者就帮你问。

全国两会是我国政治生活中的大事，与我们的生活息息相关。今年全国两会还将审议《民法总则》，人们的衣食住行、生老病死均与这部法律有关。

您知道《民法总则》会带来哪些变化?对即将审议的《民法总则》您有什么建议?去年哪项政策您想点赞?您有什么想问的?今年两会，政府工作报告您最想看到什么内容?您希望看到哪些民生变化?您最想让代表委员提点啥?

记者们的采访行囊已备好，就缺你的疑问、想法、建议等了。敲黑板，有想说的发到cctvbangniwen@126.com，两会有啥事，我们帮你问!找代表，找委员，看看能不能帮上忙。

稳增长在2017年的压力有所缓解，初以来名义GDP增速小周期复苏。而随着信贷超预期、基建投资超预期、一带一路超预期、出口超预期，行业景气正从上下游向中游传导，未来一段时间正是“中游崛起”的黄金时期。投资时钟下“行业景气轮动”对未来大类资产配置将起主导性作用，王者归来。任泽平称，作为此轮行情最早最坚定的推荐者，继续明确建议投资者积极把握两会前后做多A股的时间窗口，向中游和改革两大主线展开进攻。

两会前瞻：供给侧改革，结构性牛市，中游崛起

方正宏观任泽平、宋双杰

“两会”将于3月3日和5日开幕，将对2017年经济社会发展目标、财政货币政策、供给侧改革等作出重大部署，对未来经济和大类资产产生深远影响。

1两会前瞻：深化供给侧结构性改革

“两会”将于3月3日和5日开幕，发布2017年经济社会发展目标和任务。12月中央经济工作会议将政策重心从稳增长转向防风险和促改革，强调2017年是供给侧结构性改革的深化之年，坚持以推进供给侧结构性改革为主线，适度扩大总需求，全面做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作，以优异成绩迎接党的十九大胜利召开。

1.1预计GDP增速目标为6.5%左右

根据当前经济形势以及12月中央经济工作会议精神，预计2017年政府经济预期目标设定为：

GDP为6.5%左右，较2016预期目标下降;

CPI为3.0%左右，与持平;

M2为13%，较预期目标下调;

赤字率为3.0%，与持平。

各省市两会期间已公布2017年本省市GDP增速预期目标，全国平均下调了0.1个百分点。分区域看，东部、中部分别下调0.3个、0.4个百分点;西部、东北分别上调0.1、0.3个百分点。分省市看，11省市下调预期目标，14省市预期目标与上年持平，5省上调预期目标。

1.2财政政策积极有效，货币政策稳健中性

财政政策强调积极有效。12月中央经济工作会议强调“财政政策要更加积极有效，预算安排要适应推进供给侧结构性改革、降低企业税费负担、保障民生兜底的需要”。

稳增长在2017年的压力有所缓解，初以来名义GDP增速小周期复苏。中国1-4季度GDP实际增速分别为6.7%、6.7%、6.7%、6.8%，呈L型走势，表明中国经济增速换挡从快速下滑期步入缓慢探底期(GDP增速从2007年的14.2%下滑到的6.9%、的6.7%，并开始逐步触底企稳)。尤其值得注意的是，1-4季度名义GDP增速分别为7.15%、7.32%、7.81%、9.9%，一路回升，考虑到2017年1季度PPI低基数和PMI维持在相对高位，名义GDP增速的回升势头仍在延续。

2017年货币政策强调稳健中性，已经转向事实上的中性偏紧，先后上调公开市场利率。12月中央经济工作会议提出“货币政策要保持稳健中性，适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定”。未来货币宽松的制约因素开始增多，房地产调控、通胀预期升温、人民币贬值和资本流出压力、2017年美联储加息次数上调至三次等。2017年初以来，央行先后上调MLF、OMO、SLF等公开市场利率。由于投资需求恢复、信贷超预期、通胀预期升温、房价调控压力较大等，货币政策中性偏紧可能至少持续到2季度。

一季度信贷社融超预期，资金脱虚向实，投资需求恢复，央行进行窗口指导。1月信贷社融大增，除了债券收益率大幅上升后企业融资转向信贷的替代效应外，可能跟地方政府换届后投资冲动、基建PPP发力、企业盈利恢复后企业设备开支大增、出口好转企业恢复生产、实际贷款利率大幅下降等实际融资需求上升有关。

在房市债市调控背景下，银行增加了对实体经济贷款，资金出现“脱虚向实”迹象。社融超预期，地产调控导致开发贷转向表外，非标暴增。如果一季度信贷社融超预期，考虑到一个季度的滞后效应，二季度投资和经济可能不市场预期的要好，景气周期复苏持续时间超市场预期。行业景气正从上下游向中游传导，中游崛起。

1.3防风险去杠杆放在更加重要的位置上

中央经济工作会议强调，“要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险”。“去杠杆方面，要在控制总杠杆率的前提下，把降低企业杠杆率作为重中之重。”针对房价暴涨，10月以来新一轮房地产调控密集出台，重启限购限贷，并上调房贷利率，预计这一轮房地产调控将至少持续到2017年底。

针对过去非银机构通过加杠杆、加久期、降信用的方式套利，8月以来央行通过“锁短放长”投放流动性，以实现拉长久期、抬升成本来实现债市去杠杆。前期新兴保险通过万能险举牌甚至并购上市公司，监管层开始出台“保险姓保、保监姓监”的新规。

1.4深入推进“三去一降一补”，去产能加码扩围

去产能加码扩围，从钢铁煤炭到玻璃、水泥、电解铝、造船。中央经济工作会议要求“继续推动钢铁、煤炭行业化解过剩产能，严格执行环保、能耗、质量、安全等相关法律法规和标准，创造条件推动企业兼并重组，要防止已经化解的过剩产能死灰复燃，同时用市场、法治的办法做好其他产能严重过剩行业去产能工作。”表明市场化和行政去产能将继续深入推进，并有望从钢铁煤炭向玻璃、水泥、电解铝、造船等其他产能过剩行业领域扩围。

降低企业杠杆。中央经济工作会议提出“要支持企业市场化、法治化债转股，加大股权融资力度，加强企业自身债务杠杆约束等，降低企业杠杆率。要规范政府举债行为。”2017年初的加息针对金融市场的“脱实向虚”“以钱炒钱”以及不合理的加杠杆行为，通过抬升成本有效降低债市杠杆。国务院10月10日发布的《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》提出六大降低企业杠杆率的途径，债转股项目或将加速落地。

去库存。中央经济工作会议指出“要坚持分类调控，因城因地施策，重点解决三四线城市房地产库存过多问题。要把去库存和促进人口城镇化结合起来，提高三四线城市和特大城市间基础设施的互联互通，提高三四线城市教育、医疗等公共服务水平，增强对农业转移人口的吸引力。”这意味着去库存将重点指向三四线城市房地产库存量，而一二线城市由于近两年库存去化充分，预计今年存在补库的需求。

减税降费降成本。中央经济工作会议提出“要在减税、降费、降低要素成本上加大工作力度。要降低各类交易成本特别是制度性交易成本，减少审批环节，降低各类中介评估费用，降低企业用能成本，降低物流成本，提高劳动力市场灵活性，推动企业眼睛向内降本增效。”降低企业税费负担成为今年财政政策新要求，2017年可能会实施大规模减税，放水养鱼让利于民，出现中美减税竞争。

补短板。中央经济工作会议要求“要从严重制约经济社会发展的重要领域和关键环节、从人民群众迫切需要解决的突出问题着手，既补硬短板也补软短板，既补发展短板也补制度短板。”基建方面诸如轨道交通建设、海绵城市建设、农村基础设施建设等短板有望加速推进，而教育、医疗、养老、能源等作为传统的民生短板，这些领域也将会进一步发力，PPP是重要工具。

1.5深入推进农业供给侧改革

12月中央经济工作会议将“深入推进农业供给侧改革”作为2017年重点任务之一，随后的中央农村工作会议提出“把推进农业供给侧结构性改革作为农业农村工作的主线”。底2017年初，农业供给侧结构性改革相关政策文件密集出台，除农垦、奶业、渔业、农业科技、农业机械化、草原保护、农业生产安全、新型职业农民培育、农业资源与生态环境保护、农业执法监管等领域的“十三五”规划外。

还涉及农村土地“三权”分置、集体林权制度、农业PPP、养殖、农村集体产权制度改革、农业补贴制度、农垦国有土地确权、耕地保护与占补平衡等多个主题。2017年2月5日，中央1号文件暨《关于深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的若干意见》发布，这是2004年以来指导“三农”工作的连续第14份中央1号文件。

农业供给侧结构性改革的主要内容：1)本质：以改革推动农业农村发展从过度依赖资源消耗向绿色生态可持续转变，从主要满足“量”的需求向更加注重满足“质”的需求转变。2)三条底线：粮食生产能力不降低、农民增收势头不逆转、农村稳定不出问题。3)六大任务：调结构，优化产品结构和区域结构等。

提品质，下大力气提高农产品的质量安全水平。促融合，推进农村一二三产业融合发展。去库存，加快消化玉米等个别农产品积压库存。降成本，通过发展适度规模经营、促进机械化提档升级等节本增效。补短板，加强农业农村基础设施建设，改善农业生态环境。4)根本途径：改革体制创新机制，理顺政府与市场的关系，激活市场、要素、主体。5)2017年亮点举措：盘活集体建设用地、打造田园综合体。

农业供给侧结构性改革的投资机会：禽畜养殖、土地流转(农垦)、现代种业、农田水利基建、化肥农药、绿色环保农机。1)畜禽养殖产品价格或因环保整治在2017年上半年走高。2)土地流转主题或受益地价重估，农垦改革释放红利。3)现代种业发展是保障粮食安全的源头，政策支持力度大。

4)农田水利等基建因节水、补短板、PPP等空间广阔。5)化肥农药行业优势龙头受益零增长政策、环保压力去产能。6)绿色环保农机受益土地流转、化肥农药零增长。